阿里相对低估：价值重塑与未来展望

行业现状分析

稳健的财务表现

截至2025年3月31日的财年，阿里巴巴集团总收入达到人民币9963.47亿元，同比增长6%。尽管增速放缓，但这一表现仍显示出其强大的市场地位和稳健的经营能力。其中，第四季度实现收入人民币2364.54亿元，同比增长7%，调整后净利润同比增长22%，达到人民币298.47亿元。这些数据表明，阿里在追求增长的同时，更加注重盈利质量和运营效率的提升。

电商业务的持续创新

阿里巴巴的核心电商业务依然是其稳定的利润来源。淘天集团作为核心电商业务，在2025财年第四季度全面超预期，营收同比大幅增长9%，达到1013.69亿元，创六个季度新高。客户管理收入增长12%，达到710.77亿元，经调整EBITA同比增长8%。这表明淘天在用户粘性、商家合作以及商业化变现方面都取得了长足进步。同时，阿里也在不断探索新零售模式，通过线上线下融合，提升消费者体验，进一步巩固其市场地位。

发展机遇挑战

AI技术驱动的新增长

阿里在AI领域的投入正逐渐转化为业绩增长的新动力。阿里云业务在2025财年第四季度收入增长加速至18%，达到301.27亿元，全财年收入突破双位数增长。AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长，显示出阿里在云计算和AI领域的领先地位。未来三年，阿里计划投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，这将进一步巩固其竞争优势，并为其带来持续增长的动力。

新零售与全球化的挑战

尽管阿里在新零售领域取得了显著成果，但仍面临诸多挑战。一方面，市场竞争日益激烈，京东、拼多多等平台对阿里电商份额的蚕食不容忽视。另一方面，新零售模式需要阿里不断创新，提升消费者体验，以应对消费者日益多样化和个性化的需求。同时，在全球化方面，阿里需要克服文化差异、法律法规等障碍，进一步拓展海外市场。

竞争格局分析

云计算市场的领导者

阿里云作为中国云计算市场的先行者和领导者，已建立显著的技术积累和客户基础。然而，随着运营商云的快速崛起和互联网巨头的AI战略调整，阿里云面临日益严峻的竞争压力。根据IDC数据，2023年下半年阿里云在IaaS市场的份额为21.31%，保持行业第一，但相比2022年同期有所下滑。尽管如此，阿里云在PaaS领域仍处于领先地位，市场份额接近20%。

电商市场的多元化竞争

在电商市场，阿里巴巴面临来自京东、拼多多、抖音等平台的竞争。这些平台通过不同的策略，如京东的物流优势、拼多多的社交电商模式、抖音的短视频带货等，不断蚕食阿里的市场份额。同时，随着消费者需求的变化，阿里需要不断创新电商模式，提升用户粘性和商家合作意愿，以应对市场竞争。

未来趋势预测

AI与云计算的融合创新

未来，AI与云计算的融合将成为推动行业发展的关键力量。阿里云凭借其在AI领域的深厚积累，将能够为客户提供从模型开发到应用落地的一站式服务。同时，阿里也将通过AI技术优化云计算资源的使用效率，降低企业应用AI的门槛，进一步拓展其市场份额。

新零售与智能制造的深度融合

新零售模式将继续推动线上线下融合，提升消费者体验。同时，智能制造将成为未来制造业的重要趋势。阿里将借助其在大数据、人工智能等方面的技术优势，推动制造业的智能化升级，实现个性化、定制化生产，进一步提升其在新零售领域的竞争力。

发展建议

加大AI技术投入，提升创新能力

阿里应继续加大在AI技术领域的投入，推动云计算与AI的深度融合创新。通过自主研发和合作创新，不断提升其技术实力和创新能力，以应对市场竞争和消费者需求的变化。

优化电商模式，提升用户体验

阿里应不断优化其电商模式，提升用户体验。通过引入更多优质品牌、提升物流效率、加强售后服务等方式，增强用户粘性和商家合作意愿。同时，也应积极探索新的电商模式，如社交电商、直播带货等，以满足消费者日益多样化和个性化的需求。

加强全球化布局，拓展海外市场

阿里应加强全球化布局，拓展海外市场。通过建设更多的数据中心、加强与国际云服务商的合作等方式，提升其在全球云计算市场的竞争力。同时，也应积极探索海外电商市场，推动其全球化战略的实施。

建立多元化立体的消费品牌评价体系

淘系电商应建立多元化立体的消费品牌评价体系，引入独立第三方的KOL评价体系，提高消费者鉴别力，倡导理性消费。同时，也应加强消费者保护体系的建设，提升消费者对平台的信任度和满意度。

Q&A（可选）

Q1：阿里在新零售领域有哪些创新举措？ A1：阿里在新零售领域不断创新，通过线上线下融合提升消费者体验。例如，通过盒马鲜生等线下门店，实现线上订单线下配送；通过天猫小店等社区零售业态，满足消费者日常购物需求；通过AR试衣等黑科技，提升消费者购物体验。 Q2：阿里云在AI领域有哪些技术优势？ A2：阿里云在AI领域拥有深厚的技术积累。其自研的通义大模型生态和AI基础设施布局，使其能够为客户提供从模型开发到应用落地的一站式服务。同时，阿里云在AI与云融合的商业模式上进行了创新，如推出KV Cache计费模式等，进一步降低模型调用成本。 综上所述，尽管阿里巴巴面临诸多挑战，但其稳健的财务表现、持续的技术创新以及多元化的业务模式为其提供了广阔的发展空间。在相对低估的状态下，阿里更应抓住机遇，加大投入，推动其业务的持续增长和创新发展。